中国3月外储传捷报 美联储败阵磨刀

行者

中国3月外储传捷报 美联储败阵磨刀

综合媒体4月7日报道称，中国央行最新数据显示，中国3月外汇储备32,125.8亿美元，这一数据预期值为31,960亿美元，2月份外储为32,023亿美元。此外，央行首次公布以国际储备货币单位SDR计值的外储规模，3月末外储报SDR2.28万亿。

因耶伦鸽派声明，美元走弱，同时中国央行干预和市场情绪改善或较大地挤压了离岸空头，在岸人民币兑美元3月上涨1.53%，创一年多来最大月度涨幅；离岸人民币兑美元上涨1.26%，创2011年底来最佳表现。

法兴银行日前发布报告称，预期中国三月外汇储备将增加480亿美元。主要原因是受益于欧元和美元之间的汇率变化。最近一个月内，欧元兑美元大幅升值，法兴认为这会利好中国外储上升。

法国农业信贷此前也预计中国3月份外汇储备增加420亿，理由是美元疲弱及全球股市强势令中国外储升值，以及中国央行上月未干预汇市；反过来若外储增加，也将利好人民币汇率。

除上述因素外，中国股市3月份上涨，与1月份的动荡市况可谓天壤之别。配合上国内经济稳定的迹象，包括挣扎中的制造业反弹，也有助于扭转市场人气。

不过，中国民生银行研究团队分析认为，中期人民币汇率依然有压力点。内部看，贬值预期依旧存在，结售汇意愿尚看不到逆转信号，经济结构性下行压力依然在，只可能反弹并未反转，下半年尚不明朗。外部看，美元加息走走停停但并未调转方向，人民币相比其余新兴市场货币过去被动跟随美元升值太多，现在全球购买力太强，频频出现的海外巨额并购与月月刷新的旅游消费数据都佐证了这一点，中期仍有一定调整压力。

还有其它的风险：如果股市再次大跌或者房地产陷入低迷可能会促使资金流出中国；出口疲软或进口价格上涨将遏制经常账户盈余---这是阻止资本外流的一道关键防线。

花旗集团负责新兴市场经济的David Lubin在近期发布报告称，当美国货币收紧的预期加快时，资本可能从中国加速外流。如果中国民众面临更多的诱因来将其价值21.4万亿美元的人民币存款更多转移出去，则政策制定者所面临的挑战将会迅速升级。

彭博援引SLJ Macro Partners联合创始人Stephen Jen表示，“在打击资本外流措施和汇率暂时企稳影响下，外汇储备降幅收窄。即便如此，中国民众将储蓄海外多元化的进程并未结束，仍将对中国外储和人民币构成压力。”

中国似乎对此已有准备，中国外管局综合司司长王允贵上月底称，现行外汇管理工具箱是足够的，托宾税是正在研发的工具之一。美联储加息将导致中国资本外流，中国制订了计划以应对下一次美联储加息。中国有许多工具管理资本外流，未来不排除对短期跨境资金流动采取托宾税。