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中国利率汇率求稳不易央妈去年忙今年会更忙

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发表于 2022-1-19 11:48:56 | 显示全部楼层 |阅读模式

百年变局之下中国利率、汇率求稳不易 “央妈”去年忙今年会更忙


路透北京1月18日 - 尽管中国率先从疫情中抽身,且去年GDP录得增长8.1%的佳绩,但经济前高后低的走势以及百年变局下无时不在的黑天鹅也让中国监管层保持着高度警惕,作为稳健货币政策执行部门的中国央行也在为稳汇率、稳利率而操心忙碌。

“(2021年)上半年我们没闲着,下半年也很忙...尤其是下半年,都是围绕着稳增长,同时兼顾优化结构。”中国央行副行长刘国强在周二国新办举行的新闻发布会上称。

在陈述2021年央行为稳经济所作的工作后,他提到,2022年,央行将坚持稳字当头、稳中求进,稳健的货币政策灵活适度,加大跨周期调节力度,发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能,注重靠前发力,引导金融机构加大对实体经济特别是小微企业、科技创新、绿色发展的支持力度,稳定宏观经济大盘,为推动经济高质量发展营造适宜的货币金融环境。

中国周一公布2021年的成绩单,去年四季度GDP增速明显回落全年呈逐季走低态势,但2021年仍优预期完成全年目标。最新数据反映出投资和消费走弱。而外贸今年同样也面临巨大不确定性。

**新年先手棋:MLF和逆回购利率同时降**

从经济学的角度看,利率汇率本质上都反映的是资金的价格。当前国内疫情接连散发,民企小微生存艰难,获贷不易,学界对中国资金成本较高的批评一直不断,“三重压力”下稳经济的难度也在增加。

面对经济下行压力的加大,新年后对于中国政策利率降息的预期也明显升温,央行周一亦“顺应市场呼声”,时隔21个月调降中期借贷便利(MLF)和逆回购利率,且幅度均达此前预期的上限10个基点(bp)。面对经济下行压力加剧,以及房地产风险仍在持续释放的双重考验,政策应对明显发力。

“此次中期借贷便利和公开市场操作中标利率下降,体现了货币政策主动作为、靠前发力,有利于提振市场信心,通过LPR传导降低企业贷款利率,促进债券利率下行,推动企业综合融资成本稳中有降。”央行货币政策司司长孙国峰称。

此举还有助于激发市场主体融资需求,增强信贷总量增长稳定性,支持国债和地方债发行,稳定经济大盘,保持内部均衡和外部均衡的平衡。

刘国强也表示,总的看2021年的货币政策体现了灵活精准、合理适度的要求,前瞻性、稳定性、针对性、有效性、自主性进一步提升。并用数据说明中国目前的企业贷款利率是改革开放四十年来最低水平。

“2021年末,宏观杠杆率为272.5%,比上年末下降7.7个百分点,保持基本稳定。2021年全年企业贷款利率为4.61%,比2020年下降0.1个百分点,比2019年下降0.69个百分点,是改革开放四十多年来最低水平。”刘国强称。

**人民币汇率保持双向波动、合理均衡是常态**

相较过往的发布会上官员往往是就问题来回答,此次央行发布会上尽管记者提问时涉及汇率问题并不多,但央行官员却屡屡提及中国对汇率稳定的态度。人民币汇率保持双向波动,合理均衡是常态。

“中国是大国,持续的单边升值或持续的单边贬值,在大国很难出现,在中国更不可能出现。”刘国强称,因为宏观调控是有度的,也没有大水漫灌,还是按照经济规律做事,微观的市场机制也比较有效,虽然可能会有一些干扰因素,但总体上还是合理均衡、基本稳定。

他表示,现在观察汇率变得越来越难了,比如原来人民币和美元汇率关系的互动是比较有规律的,经常出现跷跷板,也就是美元升一点,人民币就相对贬一点。2021年出现了几次美元走强,人民币更强的情况。

“这好像不可理解,短期的观察难度增大。但这又在情理之中,比如说经济增长去年比较快,贸易顺差比较大,尤其是前期大家预期都比较好,所以支撑了人民币走强,这就导致短期出现了美元强、人民币更强的情况。”刘国强称。

但是,如果把这个时间拉长成一个阶段来看,还是比较合理的,总体还是合理均衡、双向波动,所以从更长周期来看并没有改变什么规律,只不过短期的测算、短期的预测就显得更难了,长期来看还是一个比较平稳的。

孙国峰也表示,中国实行以市场供求为基础,参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。未来人民币汇率走势受市场供求、国际市场走势等诸多因素影响,市场供求对人民币汇率形成发挥决定性作用。

“人民币汇率的变化主要由市场决定,既可能升值,也有可能贬值,弹性增强,双向波动,这是人民币汇率发挥宏观经济和国际收支自动稳定器功能的体现,也有利于促进内部均衡和外部均衡的平衡。”孙国峰称。

人民币兑美元即期周二收创近一周新低,日内成交量有所回升,中间价小升至逾一个月新高;交易员称,美指在95关口上方逐渐企稳,结汇盘较多助人民币早盘一度创近四年新高;但午后中国央行副行长讲话明显影响市场心态,即期汇率快速转跌并回到6.35弱方。(完)
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